El Mundial de 2026 comienza este jueves 11 de junio con la expectativa de reunir a miles de millones de aficionados en México, Estados Unidos y Canadá. Pero además de las emociones que se vivirán en las canchas, algunos inversionistas seguirán de cerca el torneo por una razón menos evidente: la posibilidad de que los resultados deportivos influyan en el comportamiento de los mercados financieros.
La idea puede parecer extraña. Sin embargo, varias investigaciones académicas han encontrado que las derrotas de las selecciones nacionales en la Copa del Mundo suelen estar asociadas con caídas en las bolsas de valores de sus respectivos países.
Uno de los estudios más citados sobre el tema es Sports Sentiment and Stock Returns, publicado en The Journal of Finance en 2007 por los economistas Alex Edmans, Diego García y Øyvind Norli. La investigación analizó más de 1,100 partidos internacionales disputados por 39 países entre 1973 y 2004 para determinar si el estado de ánimo de los aficionados podía trasladarse a las decisiones de inversión. Los resultados mostraron que sí.
Las derrotas pesan más que las victorias
Los autores encontraron que los mercados bursátiles registran rendimientos anormalmente negativos después de que una selección nacional pierde un partido importante. El efecto es especialmente fuerte en las rondas de eliminación directa de la Copa del Mundo.
De acuerdo con el estudio, las bolsas de los países eliminados en partidos de fase final del Mundial registraron una caída promedio de 0.49% en la primera sesión bursátil posterior a la derrota.
En contraste, los investigadores no encontraron evidencia estadísticamente significativa de que las victorias produjeran ganancias equivalentes en los mercados.
La asimetría llamó la atención de los autores. Mientras una derrota elimina de inmediato a una selección y genera una reacción emocional negativa, una victoria simplemente permite avanzar a la siguiente ronda. El entusiasmo, concluyen, suele durar menos que la decepción.
El efecto Mundial también se observa en los últimos mundiales
Los hallazgos académicos coinciden con el comportamiento observado durante torneos recientes.
Durante la fase de eliminación directa del Mundial de Qatar 2022, el S&P 500 cayó 5.4%, mientras que el mercado bursátil global, medido por el fondo Vanguard Total World Stock ETF, perdió 4.6%.
Aunque los movimientos de los mercados responden a múltiples factores económicos, los investigadores sostienen que los eventos deportivos de alta carga emocional pueden influir en el apetito por el riesgo de los inversionistas y amplificar movimientos ya existentes.
Otro estudio de los financieros Guy Kaplanski y Haim Levy del 2010 examinó los Mundiales disputados entre 1950 y 2007 y encontró que el mercado accionario estadounidense registró una pérdida promedio de 2.6% durante los periodos en que se celebraron las Copas del Mundo.
La economía de las emociones
La explicación proviene de la economía conductual, disciplina que estudia cómo las emociones y los sesgos psicológicos afectan las decisiones económicas.
Según los autores de Sports Sentiment and Stock Returns, una derrota deportiva puede alterar temporalmente el estado de ánimo de millones de personas, incluidos inversionistas, operadores bursátiles y directivos empresariales. Ese cambio emocional puede traducirse en una mayor aversión al riesgo y, por lo tanto, en decisiones más conservadoras en los mercados financieros.
La teoría encuentra respaldo en investigaciones previas. Uno de los estudios más conocidos de la economía conductual encuestó a aficionados del fútbol americano universitario antes de la Guerra del Golfo de 1991.
Los seguidores del equipo perdedor consideraban más probable el estallido del conflicto y estimaban un número mayor de víctimas que quienes apoyaban al equipo ganador.
El hallazgo sugirió que acontecimientos completamente ajenos a la economía pueden modificar la percepción de riesgo de las personas.
El Mundial 2026 pondrá nuevamente a prueba la teoría
La Copa Mundial de la FIFA 2026 será la más grande de la historia, con 48 selecciones participantes y un calendario que se extenderá hasta el 19 de julio. La fase de eliminación directa comenzará el 28 de junio, momento en el que las investigaciones sugieren que podría hacerse más visible el llamado “efecto Mundial” sobre los mercados.
Para los aficionados, cada partido definirá el camino hacia el trofeo. Para economistas e inversionistas, también será una oportunidad para observar si una vez más las emociones generadas por el fútbol terminan reflejándose en las bolsas de valores.
Después de todo, la evidencia acumulada durante décadas apunta a una conclusión poco intuitiva: cuando una selección pierde, su mercado suele perder también. La pregunta para los seguidores del tricolor y seguidores del mercado accionario es: ¿Cómo le irá al índice de precios y Cotizaciones este Mundial?
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