{"id":2702,"date":"2026-08-20T15:52:02","date_gmt":"2026-08-20T21:52:02","guid":{"rendered":"https:\/\/pongara.net\/news\/el-tesoro-estadounidense-intervino-para-bajar-los-bonos-pero-el-mercado-volvio-a-subir-las-tasas\/"},"modified":"2026-08-20T15:52:02","modified_gmt":"2026-08-20T21:52:02","slug":"el-tesoro-estadounidense-intervino-para-bajar-los-bonos-pero-el-mercado-volvio-a-subir-las-tasas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/pongara.net\/news\/el-tesoro-estadounidense-intervino-para-bajar-los-bonos-pero-el-mercado-volvio-a-subir-las-tasas\/","title":{"rendered":"El Tesoro estadounidense intervino para bajar los bonos, pero el mercado volvi\u00f3 a subir las tasas"},"content":{"rendered":"<div><picture><img width=\"2000\" height=\"1350\" src=\"https:\/\/pongara.net\/news\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/dolar-1.webp\" class=\"attachment-full size-full wp-post-image\" alt=\"El Tesoro estadounidense intervino para bajar los bonos, pero el mercado volvi\u00f3 a subir las tasas\" title=\"El Tesoro estadounidense intervino para bajar los bonos, pero el mercado volvi\u00f3 a subir las tasas\" decoding=\"async\" loading=\"lazy\" srcset=\"https:\/\/pongara.net\/news\/wp-content\/uploads\/2026\/08\/dolar-1.webp 2000w, https:\/\/altonivel.com.mx\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/dolar-1-250x169.webp 250w, https:\/\/altonivel.com.mx\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/dolar-1-900x608.webp 900w, https:\/\/altonivel.com.mx\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/dolar-1-768x518.webp 768w, https:\/\/altonivel.com.mx\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/dolar-1-1536x1037.webp 1536w, https:\/\/altonivel.com.mx\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/dolar-1-1000x675.webp 1000w, https:\/\/altonivel.com.mx\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/dolar-1-600x405.webp 600w, https:\/\/altonivel.com.mx\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/dolar-1-360x243.webp 360w, https:\/\/altonivel.com.mx\/wp-content\/uploads\/2025\/12\/dolar-1-120x81.webp 120w\" sizes=\"auto, (max-width: 2000px) 100vw, 2000px\"><\/picture>\n<p>El Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunci\u00f3 este mi\u00e9rcoles un aumento en sus recompras de deuda de largo plazo. La medida buscaba dar liquidez al mercado y contener la presi\u00f3n sobre los rendimientos. Inicialmente, esta medida provoc\u00f3 una ca\u00edda en las tasas, que llegaron a ubicarse cerca del 4.6%. Sin embargo, ese efecto fue breve: la intervenci\u00f3n del Departamento del Tesoro de Estados Unidos para contener la presi\u00f3n sobre el mercado de bonos dur\u00f3 poco.<\/p>\n<p>El rendimiento del <strong>bono del Tesoro a 10 a\u00f1os regres\u00f3 este jueves a 4.71%<\/strong>, pr\u00e1cticamente 24 horas despu\u00e9s de que el gobierno estadounidense anunciara que incrementar\u00eda sus recompras de deuda de largo plazo a por lo menos <strong>4,000 millones de d\u00f3lares <\/strong>(mdd).<\/p>\n<section class=\"adPlacement\" data-ad=\"div-gpt-ad-1564686662412-0\" data-slot=\"11\"><\/section>\n<p>El movimiento deja una se\u00f1al inc\u00f3moda para el secretario del Tesoro, Scott Bessent: <strong>el mercado no parece convencido de que las recompras sean suficientes para contener el alza de los rendimientos<\/strong>.<\/p>\n<p>El mi\u00e9rcoles por la ma\u00f1ana, antes del anuncio, el bono del Tesoro a 10 a\u00f1os cotizaba en torno a <strong>4.68%<\/strong>. Tras conocerse el incremento de las recompras, el rendimiento cay\u00f3 hasta <strong>4.63%<\/strong>, mientras el Tesoro se\u00f1al\u00f3 que buscaba proporcionar liquidez al mercado.<\/p>\n<p>Cuando sube la demanda por un bono, sube su precio; y como el rendimiento se deriva de ese precio frente a un flujo de pagos fijo, el rendimiento baja. La relaci\u00f3n opera tambi\u00e9n al rev\u00e9s: si la demanda cae, el precio cae y el rendimiento sube. Las recompras del Tesoro apostaban exactamente a esa palanca: al salir a comprar bonos de largo plazo, el gobierno buscaba inflar artificialmente la demanda para empujar los rendimientos a la baja, sin tocar directamente la oferta de nueva deuda.\n            <\/p>\n<div id=\"div-gpt-ad-1699315392713-0\" style=\"min-width: 2px; min-height: 2px;\">\n              <script>\n                googletag.cmd.push(function() { googletag.display(\"div-gpt-ad-1699315392713-0\"); });\n              <\/script>\n            <\/div>\n<p>Un d\u00eda despu\u00e9s, el rendimiento no solo borr\u00f3 esa ca\u00edda, sino que se ubic\u00f3 <strong>por encima del nivel previo al anuncio<\/strong>.<\/p>\n<p>El bono del Tesoro a 30 a\u00f1os tambi\u00e9n recuper\u00f3 buena parte del terreno perdido tras el anuncio y este jueves avanz\u00f3 hasta <strong>5.23%<\/strong>. El movimiento ocurre despu\u00e9s de haber alcanzado el martes su nivel m\u00e1s alto en casi dos d\u00e9cadas.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">El Tesoro promete hacer m\u00e1s<\/h2>\n<p>Bessent intent\u00f3 reforzar el mensaje este jueves al se\u00f1alar que las recompras podr\u00edan ser incluso mayores a los <strong>4,000 mdd por operaci\u00f3n<\/strong> que el mercado hab\u00eda interpretado a partir del anuncio inicial.<\/p>\n<p>\u201cTenemos un gran arsenal\u201d, dijo el secretario del Tesoro al defender la capacidad del gobierno para intervenir en el mercado.<\/p>\n<p>La estrategia, sin embargo, enfrenta un problema de escala.<\/p>\n<p>El mercado de deuda estadounidense es demasiado grande para que una operaci\u00f3n relativamente peque\u00f1a tenga necesariamente un efecto duradero sobre los rendimientos. De ah\u00ed que algunos analistas hayan comparado la medida con una versi\u00f3n limitada de <strong>Operation Twist<\/strong>, la estrategia utilizada por la Reserva Federal para modificar la composici\u00f3n de sus tenencias de deuda y ejercer presi\u00f3n sobre las tasas de largo plazo.<\/p>\n<section class=\"publicidad ad_in_text\">\n<div id=\"div-gpt-ad-1699299356064-0\" style=\"min-width: 300px; min-height: 250px;\">\n                <script>\n                    googletag.cmd.push(function() { googletag.display(\"div-gpt-ad-1699299356064-0\"); });\n                <\/script>\n                <\/div>\n<\/section>\n<p>La diferencia es que, en este caso, <strong>el Tesoro busca principalmente mejorar la liquidez del mercado<\/strong>, no establecer directamente un nivel determinado para los rendimientos.<\/p>\n<p>El propio Bessent ha insistido en que las recompras no buscan controlar la curva de rendimientos.<\/p>\n<p>El problema es de magnitud relativa. Un impulso de demanda de 4,000 mdd es marginal frente a un mercado de bonos del Tesoro que se mide en decenas de billones. Cuando las fuerzas que empujan la oferta pesan m\u00e1s que el impulso artificial de demanda, el rendimiento obedece a la oferta, no a la intervenci\u00f3n.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Una intervenci\u00f3n que el mercado no compr\u00f3<\/h2>\n<p>El problema es que el mercado parece estar exigiendo algo m\u00e1s que liquidez.<\/p>\n<p>El repunte de los rendimientos refleja una combinaci\u00f3n de factores: <\/p>\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><strong>el enorme volumen de deuda que Estados Unidos necesita colocar<\/strong><\/li>\n<li><strong>un d\u00e9ficit fiscal cercano a 6% del PIB<\/strong><\/li>\n<li><strong>mayores expectativas de inflaci\u00f3n <\/strong><\/li>\n<li><strong>una prima por plazo m\u00e1s elevada<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p>A esto se suma una transformaci\u00f3n en la estructura de compradores de deuda estadounidense.<\/p>\n<p>Con los bancos centrales reduciendo sus balances y los compradores tradicionales de deuda de largo plazo acerc\u00e1ndose a sus l\u00edmites de absorci\u00f3n, otros participantes \u2014incluidos fondos de cobertura que realizan estrategias de valor relativo\u2014 tienen un peso creciente en el mercado.<\/p>\n<p>Esto puede hacer que los rendimientos sean m\u00e1s sensibles a cambios en las condiciones de liquidez y en las expectativas fiscales.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">El problema es m\u00e1s grande que los 4,000 mdd<\/h2>\n<p>El contexto fiscal dificulta todav\u00eda m\u00e1s la tarea del Tesoro. La deuda nacional de Estados Unidos <strong>super\u00f3 los 40 billones de d\u00f3lares por primera vez<\/strong>, Esto mientras el d\u00e9ficit fiscal se mantiene por encima de los niveles hist\u00f3ricos previos a la pandemia.<\/p>\n<p>Para los inversionistas, eso significa que la oferta de bonos del Tesoro seguir\u00e1 siendo elevada.<\/p>\n<p>Y cuando el mercado tiene que absorber cantidades crecientes de deuda, los inversionistas pueden exigir <strong>una mayor prima de riesgo<\/strong> para mantener posiciones de largo plazo.<\/p>\n<p>El resultado es un c\u00edrculo dif\u00edcil de romper: mayores rendimientos elevan el costo de financiar la deuda, mientras una mayor necesidad de financiamiento puede presionar todav\u00eda m\u00e1s los rendimientos.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00bfQu\u00e9 puede hacer Bessent?<\/h2>\n<p>El secretario del Tesoro todav\u00eda tiene varias opciones. Una ser\u00eda <strong>aumentar el tama\u00f1o y la frecuencia de las recompras<\/strong>. Otra consistir\u00eda en reducir la cantidad de deuda de largo plazo que el Tesoro coloca y trasladar parte del financiamiento hacia instrumentos de menor plazo.<\/p>\n<p>Tambi\u00e9n podr\u00eda modificar la composici\u00f3n de los vencimientos de la deuda existente. Cada alternativa, sin embargo, tiene costos.<\/p>\n<p>Reducir las emisiones de largo plazo podr\u00eda aliviar temporalmente la presi\u00f3n sobre esa parte de la curva. Sin embargo, tambi\u00e9n podr\u00eda generar dudas entre los inversionistas sobre la capacidad del gobierno para financiar su creciente deuda a plazos largos.<\/p>\n<p>Adem\u00e1s, una intervenci\u00f3n demasiado agresiva podr\u00eda producir el efecto contrario al buscado. Es decir, <strong>si los inversionistas interpretan las medidas como una se\u00f1al de preocupaci\u00f3n del propio Tesoro, podr\u00edan exigir un rendimiento todav\u00eda mayor para comprar deuda estadounidense<\/strong>.<\/p>\n<p>Ese es precisamente uno de los riesgos que enfrenta Bessent.<\/p>\n<h2 class=\"wp-block-heading\">La credibilidad tambi\u00e9n est\u00e1 en juego<\/h2>\n<p>La estrategia enfrenta adem\u00e1s cuestionamientos sobre la comunicaci\u00f3n del Tesoro. El anuncio de las recompras ocurri\u00f3 apenas dos semanas despu\u00e9s de que el Departamento del Tesoro presentara sus planes trimestrales de financiamiento sin anticipar un cambio de esta magnitud.<\/p>\n<p>Para algunos analistas, esto rompe con la tradici\u00f3n de hacer anuncios de pol\u00edtica de deuda de manera <strong>\u201cregular y predecible\u201d<\/strong>.<\/p>\n<p>El riesgo es que los inversionistas comiencen a descontar nuevas intervenciones cada vez que los rendimientos suban, creando una especie de <strong>\u201cBessent put\u201d<\/strong>: la expectativa de que el Tesoro actuar\u00e1 para limitar movimientos demasiado bruscos en los bonos.<\/p>\n<h3 class=\"wp-block-heading\">M\u00c1S NOTICIAS:<\/h3>\n<ul class=\"wp-block-latest-posts__list wp-block-latest-posts\">\n<li><a class=\"wp-block-latest-posts__post-title\" href=\"https:\/\/altonivel.com.mx\/bitcoin-rompe-los-72000-dolares-en-el-segundo-mayor-short-squeeze-de-la-historia-cripto\/\">Bitcoin rompe los 72,000 d\u00f3lares en el segundo mayor \u2018short squeeze\u2019 de la historia cripto<\/a><\/li>\n<li><a class=\"wp-block-latest-posts__post-title\" href=\"https:\/\/altonivel.com.mx\/trump-anuncia-un-dia-d-economico-contra-iran-el-petroleo-vuelve-a-acercarse-a-94-dolares\/\">Trump anuncia un \u201cD\u00eda D\u201d econ\u00f3mico contra Ir\u00e1n: el petr\u00f3leo vuelve a acercarse a 94 d\u00f3lares<\/a><\/li>\n<li><a class=\"wp-block-latest-posts__post-title\" href=\"https:\/\/altonivel.com.mx\/banxico-anticipa-una-pausa-a-las-tasas-de-interes-mientras-la-economia-mexicana-sigue-debil\/\">Banxico anticipa una pausa a las tasas de inter\u00e9s mientras la econom\u00eda mexicana sigue d\u00e9bil<\/a><\/li>\n<li><a class=\"wp-block-latest-posts__post-title\" href=\"https:\/\/altonivel.com.mx\/el-tesoro-estadounidense-intervino-para-bajar-los-bonos-pero-el-mercado-volvio-a-subir-las-tasas\/\">El Tesoro estadounidense intervino para bajar los bonos, pero el mercado volvi\u00f3 a subir las tasas<\/a><\/li>\n<li><a class=\"wp-block-latest-posts__post-title\" href=\"https:\/\/altonivel.com.mx\/dow-jones-pierde-703-puntos-arrastrado-por-walmart-y-el-nasdaq-baja-0-87-tras-alza-en-los-bonos\/\">Dow Jones pierde 703 puntos, arrastrado por Walmart, y el Nasdaq baja 0.87% tras alza en los bonos<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<p>The post <a href=\"https:\/\/altonivel.com.mx\/el-tesoro-estadounidense-intervino-para-bajar-los-bonos-pero-el-mercado-volvio-a-subir-las-tasas\/\">El Tesoro estadounidense intervino para bajar los bonos, pero el mercado volvi\u00f3 a subir las tasas<\/a> appeared first on <a href=\"https:\/\/altonivel.com.mx\/\">Alto Nivel<\/a>.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>El Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunci\u00f3 este mi\u00e9rcoles un aumento en sus recompras de deuda de largo plazo. 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