La Reserva Federal de Estados Unidos decidió mantener sin cambios su tasa de interés de referencia, en un rango de 3.5% a 3.75%, al considerar que la economía sigue creciendo a un ritmo sólido, aunque con señales de enfriamiento en el mercado laboral y una inflación que continúa por encima de su objetivo.
En su comunicado, el banco central señaló que la actividad económica mantiene una expansión estable. Sin embargo, la creación de empleos se ha moderado y la tasa de desempleo comienza a mostrar signos de estabilización. Al mismo tiempo, la inflación sigue siendo elevada, lo que lleva a la autoridad monetaria a actuar con cautela. En noviembre, la inflación PCE se situó en 2.8%, igual que en octubre, mientras que el desempleo se situó en 4.4% en diciembre.
La Fed reiteró que su objetivo es lograr el máximo nivel de empleo posible y reducir la inflación hacia una tasa del 2% en el largo plazo. No obstante, reconoció que el panorama económico sigue siendo incierto, por lo que mantiene atención tanto a los riesgos de una desaceleración mayor como a los de una inflación persistente.
Ante este escenario, el Comité Federal de Mercado Abierto optó por no modificar la tasa en esta reunión. El organismo explicó que cualquier ajuste futuro dependerá de cómo evolucionen los datos económicos, en particular los relacionados con empleo, precios y condiciones financieras, así como del entorno internacional.
La decisión fue aprobada por la mayoría de los integrantes del Comité, incluido el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Dos miembros, Stephen Miran y Christopher Waller, votaron en contra, al considerar que ya era momento de reducir la tasa en 25 puntos base, lo que refleja un debate interno sobre cuándo iniciar un eventual ciclo de recortes.
Se aproxima el punto de neutralidad monetaria: Powell
Powell dijo que las bajadas de tipos desde septiembre han llevado el precio del dinero a “un rango de estimación plausible de normalización neutral en nuestra postura”.
Según el presidente de la Fed, han detectado desde el pasado mes “algunas señales de estabilización, también con un enfriamiento (en el mercado laboral)”, al tiempo que “las perspectivas de actividad económica han mejorado claramente desde la última reunión” y por esas dos razones han decidido eliminar el lenguaje más cauto de la reunión anterior.
Trump, partidario de que los tipos de interés estén más bajos para dinamizar la economía, mantiene un pulso con Powell que le ha llevado a insultarlo y cuestionarlo en público y a que el departamento de Justicia le haya abierto una investigación penal por los sobrecostos de la reforma de la sede de la institución.
El mandato de Powell acaba el próximo mes de mayo y se espera que Trump anuncie pronto a su candidato para presidir la institución.
Un panorama complicado para la Fed
En 2025, la Reserva Federal aplicó un total de tres recortes de tasas de interés, que totalizaron 75 puntos base, llevando las tasas a un rango de 3.5% a 3.75%. Durante la mayor parte del año, el banco central se negó a ajustar a la baja el objetivo de las tasas de interés, al considerar que las políticas arancelarias de Donald Trump tendrían efectos negativos sobre la inflación.
Sin embargo, el enfriamiento del mercado laboral llevó en los últimos meses del 2025 a la Fed a privilegiar el combate al desempleo antes que la inflación, que sigue sin converger a su objetivo del 1% anual.
La decisión viene a dos semanas de que el Departamento de Justicia estadounidense confirmara una investigación criminal contra Powell, relacionada con la remodelación del edificio de la Fed en Washington.
La tasa de interés de referencia influye directamente sobre la deuda de corto plazo del Gobierno de Estados Unidos, como los bonos del Tesoro. También influye sobre las expectativas del mercado en cuanto al riesgo que pueden tomar: menores tasas incrementan la demanda de apalancamiento y reducen el atractivo por los bonos, incrementando la preferencia por activos de renta variable.
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