Fed evalúa subir tasas si la inflación no baja, revelan minutas

Varios integrantes del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal de Estados Unidos consideraron que probablemente será necesario incrementar las tasas de interés si la inflación no disminuye, de acuerdo con las minutas de su reunión de política monetaria de julio.

¿Por qué importa?

Las minutas muestran que dentro de la Fed existe una mayor preocupación por la persistencia de la inflación y que algunos funcionarios consideran que las condiciones financieras todavía no son suficientemente restrictivas para llevar los precios hacia el objetivo de 2%.

Una eventual subida de tasas tendría efectos sobre el costo del crédito, los mercados financieros y las expectativas de los inversionistas. Además, las advertencias sobre las elevadas valuaciones relacionadas con la inteligencia artificial agregan un riesgo financiero que la Fed deberá vigilar.

Puntos clave

3.5% a 3.75%: rango actual de la tasa de referencia de la Reserva Federal.
3.4%: inflación interanual registrada en julio, de acuerdo con las minutas citadas.
9 de 12: integrantes con derecho a voto respaldaron mantener sin cambios las tasas en julio.
3 funcionarios: votaron por elevar la tasa en 25 puntos base.
2%: objetivo de inflación de la Reserva Federal.
Varios funcionarios consideran que podrían ser necesarias nuevas alzas de tasas si la inflación no disminuye.
Integrantes del FOMC también advirtieron sobre los riesgos financieros asociados con las elevadas expectativas por la inteligencia artificial.

Fed evalúa nuevas alzas de tasas

Muchos participantes estimaron que probablemente sería necesario endurecer la política monetaria si la inflación no disminuye”,

señalaron las actas de la reunión celebrada el 28 y 29 de julio.

En ese encuentro, el FOMC decidió mantener sin cambios la tasa de referencia en un rango de 3.5% a 3.75%, aunque el resultado de la votación mostró una división dentro del comité.

Tres integrantes votaron por subir las tasas

De los 12 integrantes del FOMC con derecho a voto, nueve respaldaron mantener sin cambios las tasas, mientras que tres votaron por un incremento de 25 puntos base.

Los presidentes de las Reservas Federales de Cleveland, Mineápolis y Dallas —Beth Hammack, Neel Kashkari y Lorie Logan— fueron quienes apoyaron elevar el precio del dinero.

Además, algunos participantes consideraron que las condiciones financieras podrían no ser suficientemente restrictivas para facilitar el regreso de la inflación al objetivo de 2%.

Mercados anticipan una política más restrictiva

Las minutas muestran que varios funcionarios son conscientes de que los mercados ya están anticipando una política monetaria más restrictiva.

De acuerdo con el documento, las condiciones financieras se endurecieron entre las reuniones de junio y julio, en parte debido al fuerte crecimiento económico y a las expectativas del mercado de que el Comité adoptaría próximamente una postura más restrictiva.

Esto podría mantener bajo presión a los mercados de bonos y acciones, especialmente si los próximos datos de inflación refuerzan la posibilidad de nuevas alzas.

Inflación se mantiene por encima del objetivo

La persistencia de la inflación es uno de los principales factores detrás de la postura de los funcionarios que apoyan mayores tasas de interés.

La inflación alcanzó 3.4% interanual en julio, de acuerdo con la información recogida en las minutas, todavía significativamente por encima del objetivo de 2% de la Reserva Federal.

Por ello, varios integrantes consideran que, si los precios no muestran una desaceleración suficiente, será necesario endurecer nuevamente la política monetaria.

Fed advierte riesgos por el auge de la inteligencia artificial

Las minutas también revelaron preocupación entre varios integrantes del FOMC por la fuerte apuesta de los mercados financieros por la inteligencia artificial (IA).

Los funcionarios señalaron que las elevadas expectativas sobre los avances y ganancias asociados con esta tecnología podrían representar un riesgo si los resultados no cumplen con las previsiones de los inversionistas.

Una revisión significativa a la baja de esas perspectivas podría desencadenar un ajuste generalizado en los precios de los activos, endurecer las condiciones financieras y generar tensiones en instituciones financieras expuestas directa o indirectamente al sector.

Crece el financiamiento de proyectos de IA

Algunos integrantes de la Fed también destacaron el incremento del financiamiento destinado al gasto de capital relacionado con la inteligencia artificial.

Parte de ese financiamiento proviene de inversionistas no bancarios y bancos regionales, lo que aumenta la exposición del sistema financiero ante una eventual corrección de las valuaciones de empresas vinculadas con la IA.

La preocupación, por tanto, no se limita a una posible caída de las acciones tecnológicas, sino a los efectos que una corrección amplia podría tener sobre las condiciones financieras y las instituciones que han financiado la expansión del sector.

Qué sigue

Las próximas decisiones de la Reserva Federal estarán determinadas en buena medida por la evolución de la inflación, el crecimiento económico y las condiciones financieras.

La división registrada en la reunión de julio muestra que existe un grupo dentro del FOMC dispuesto a impulsar nuevas alzas si los precios no convergen hacia el objetivo de 2%.

Los mercados también estarán atentos a los próximos datos de inflación y empleo, así como a cualquier señal de que la Fed está preparando un cambio en su postura monetaria.

Al mismo tiempo, el banco central deberá vigilar las elevadas valuaciones y el crecimiento del financiamiento asociado con la inteligencia artificial, debido al riesgo de que una corrección en el sector termine endureciendo las condiciones financieras.

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