El mercado de deuda de Estados Unidos entró en una nueva fase de tensión. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años superó 5.19% y alcanzó niveles no vistos desde 2007, antes de la crisis subprime, mientras inversionistas aumentan apuestas a que la Reserva Federal podría volver a elevar las tasas ante el repunte de la inflación y el impacto energético derivado del conflicto con Irán.
Los rendimientos de los bonos avanzan cuando sus precios caen. En otras palabras, el mercado está vendiendo deuda del gobierno estadounidense y exigiendo mayores retornos para mantener posiciones de largo plazo.
El rendimiento del Bono del Tesoro a 30 años subió alrededor de seis puntos base hasta 5.18%, un nivel no visto desde julio de 2007, según datos de MarketWatch. Al mismo tiempo, el bono a 10 años, referencia para hipotecas, créditos automotrices y parte del financiamiento corporativo, avanzó hacia 4.68%, su mayor nivel desde enero de 2025.
El movimiento también alcanzó a la parte corta de la curva. El bono a dos años, que suele reflejar las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal, subió por encima de 4.12%, reflejando que el mercado ya no descarta un aumento de tasas en lugar de los recortes que esperaba a inicios de año.
Tensión en Irán, detrás de la aversión al riesgo
La presión comenzó después de una serie de reportes que mostraron una reaceleración de las presiones inflacionarias. El conflicto con Irán elevó los precios del petróleo y el gas a niveles no vistos en aproximadamente cuatro años, mientras el cierre efectivo del Estrecho de Ormuz mantiene preocupaciones sobre interrupciones energéticas.
Mientras tanto, el mercado petrolero moderó parte de las ganancias después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció la cancelación de un plan de ataque contra Irán. El crudo WTI retrocedió hacia 103.81 dólares por barril y el Brent bajó cerca de 1% hasta 110.96 dólares.
Ese encarecimiento energético empezó a trasladarse hacia otros sectores de la economía, incluyendo alimentos, transporte aéreo y costos logísticos, elevando el riesgo de una inflación más persistente.
El cambio de expectativas golpeó simultáneamente a las acciones. El S&P 500 y el Dow Jones cayeron alrededor de 0.63%, mientras el Nasdaq retrocedió 0.87%, acumulando su tercera sesión consecutiva de pérdidas.
El mercado ya contempla rendimientos aún más altos
La preocupación no se limita al corto plazo. Una encuesta de Bank of America entre administradores globales de fondos mostró que 62% espera que el rendimiento del bono estadounidense a 30 años alcance 6%, nivel que implicaría máximos desde finales de 1999.
Solo 20% de los participantes prevé que la tasa regrese hacia 4%.
Si el bono a 30 años llega a 5.25% en las próximas semanas, algunos analistas consideran que podría producirse una corrección más amplia en las valuaciones bursátiles, especialmente en tecnología y empresas de crecimiento.
El incremento de rendimientos también coincide con una creciente preocupación sobre las finanzas públicas y los déficits gubernamentales. Analistas advierten que los inversionistas están exigiendo mayores primas por inflación, deterioro fiscal e incertidumbre geopolítica.
La venta masiva no es exclusiva de Estados Unidos. El rendimiento del bono alemán a 30 años subió hacia 3.68%, mientras el gilt británico del mismo plazo avanzó cerca de 5.77%, su mayor nivel desde finales de la década de 1990. En Japón, el bono a 30 años alcanzó máximos históricos esta semana.
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