El Dow Jones superó la semana pasada el umbral de los 50,000 puntos por primera vez, marcando un nuevo máximo histórico en medio del optimismo de los inversionistas sobre el crecimiento de la economía estadounidense.
Tras el hito, el presidente Donald Trump atribuyó el avance a su política comercial. En una publicación en Truth Social escribió: “Mercado bursátil récord y seguridad nacional, impulsados por nuestros grandes ARANCELES”. Añadió:
Estoy prediciendo 100,000 en el DOW antes del final de mi mandato”.
Dado que su periodo concluye en enero de 2029, la proyección implica un avance cercano al 100% en menos de tres años.
¿Es viable un Dow Jones en 100,000 puntos?
El Dow, integrado por 30 acciones industriales de gran capitalización, que pagan dividendos, consideradas “blue chip”, es uno de los principales barómetros del desempeño económico de Estados Unidos.
A diferencia del S&P 500, que tiene una base más amplia de empresas, el Dow es un índice ponderado por precio, lo que significa que las acciones con mayor valor nominal tienen mayor influencia en su comportamiento. Estas firmas son Goldman Sachs, Caterpillar, Microsoft, Home Depot y Amgen.
Históricamente, el índice tardó alrededor de ocho años en pasar de 25,000 a 50,000 puntos. Con base en promedios de rendimiento de largo plazo —que rondan entre 7% y 10% anual ajustado por inflación—, duplicar el nivel actual en menos de tres años requeriría una aceleración extraordinaria del crecimiento corporativo.
Expertos de la firma de inversión State Street citados por la Investopedia señalan que para alcanzar los 100,000 puntos en ese plazo, las utilidades de las empresas del índice tendrían que crecer alrededor de 25% anual, muy por encima del ritmo estimado cercano a 10% anual compuesto en los próximos ejercicios. Además, sería necesario un fuerte aumento en los múltiplos de valuación.
Actualmente, el índice cotiza con una relación precio-utilidad cercana a 30 veces ganancias, un nivel elevado en perspectiva histórica y comparable a los máximos observados a finales de la década de 1990.
Para que el Dow duplicara su valor sin un crecimiento proporcional en utilidades, tendría que producirse una expansión adicional de múltiplos, lo que implicaría mayores riesgos de corrección.
Trump defiende sus aranceles
Trump ha defendido consistentemente el uso de aranceles como herramienta de política económica, argumentando que han “revivido” la economía estadounidense y fortalecido la seguridad nacional.
También ha destacado el crecimiento del PIB en trimestres recientes y el desempeño de los fondos de retiro 401(k) como evidencia del éxito de su estrategia.
Sin embargo, el comportamiento del mercado bursátil responde a múltiples factores, incluidos resultados corporativos, política monetaria, liquidez global y expectativas de crecimiento.
Aunque el impulso actual ha sido sólido, en medio de la euforia de la Inteligencia Artificial, alcanzar los 100,000 puntos antes de 2029 implicaría romper con las tendencias históricas de rendimiento del índice.
En lo que va del 2025, el Dow Jones acumula un avance del 2.5%. En dirección contraria el S&P 500 baja 0.07% y el Nasdaq Composite retrocede 2.7%, por preocupaciones sobre la sostenibilidad de la inversión en infraestructura de IA.
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